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美联储再次减息能否奏效

2008年11月03日财富网

　　上周三(10月29日)美联储再次减息，将联邦基金利率下调50基点至1%，使美国的利率水平达到2004年以来最低。与此同时，美联储及联邦公开市场委员会的声明均显示，当局在未来的货币政策取向方面还将继续偏向宽松，说明美联储在年底之前可能会再次减息。

　　摩根富林明资产管理认为，上周的减息对于短期内提振美国以及全球股市的实质效用并不会很大，中长期而言，减息有助于抒缓市场上的信贷紧张局面，重塑银行利润和资产负债表，并且降低银行间的借贷成本，令不同金融机构之间的信任正常化。从较长期来看，上星期的减息是美国政府救市行动中必需和重要的一部分。

　　展望未来，由于欧美银行同业拆息仍未完全回落，各地基金也继续录得资金净流出，说明市场仍存在避险心态，投资意愿极其低迷。预计未来一段时间，大市还将持续波动，虽然近期市场可能会因为超卖而出现短暂反弹，为投资者提供一些短期的套利机会，但相信在未来3至6个月内都难以见到市场真正回稳。

　　由于美国政府对危机的反应相当迅速，联储局已连番减息以刺激经济，因此相对欧洲国家而言，美国有可能率先从衰退中复苏过来。至于复苏的真正时机，则要视美国房地产市场的表现而定。虽然美国新屋销售好于预期，但当地楼市似乎仍未见底，只要楼市跌势不止，美国消费者的财富仍会继续缩水，阻碍经济复苏。

　　预计到明年中段，全球经济将面临最为严峻的时刻。尽管如此，相信类似1930年代美国经济大萧条的情况不会重现，因为当年的美国政府并没有及时采取适当的措施拯救经济，才会延误时机，酿成恶果。斗转星移，近80年后的今天，美国政府这一次的措施及时而正确，有助于经济复苏，因此相信不会步上大萧条的后尘。

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